✨ AI 重點整理

1. 瑞銀認為AI投資循環正處於調整期，並非泡沫破裂，產業景氣是放緩而非崩潰。
2. AI相關供應鏈目前仍供給吃緊，預計至少延續至明年。
3. AI概念股賣壓主要反映市場擔憂資金成本上升，以及資料中心建置受地方政策與許可限制。
4. 部分AI基礎設施擴張可能延後，但資料中心投資成長放緩不代表產業需求消失。
5. 瑞銀預估2027年台股本益比低於15倍，低於過去十年平均的17倍，2028年約11倍。
6. 受瑞銀研究涵蓋的台灣企業，預估今年、明年及2028年獲利成長率分別為70%、40%及30%。
7. 隨市場預期成長速度趨於溫和，台灣市場估值已逐漸浮現投資吸引力。
8. 美國民主黨選舉結果可能增加企業擴充產能與部署資本支出的難度。
9. 超大型雲端服務供應商投資報酬率雖由逾20%降至16%至18%，仍高於約10%至11%的資金成本。
10. 台股昨日失守4萬點，但瑞銀仍看好台灣市場的長期估值條件。